在三月份的硅谷银行倒闭风波中,第一共和银行受到牵连,同样遭遇了挤兑,但之后华尔街11家大银行向其输送300亿美元存款以确保其度过危机。现在,随着第一共和银行因披露亏损而再次陷入困境,有专家认为,只有将这300亿美元存款转为股份,才有可能将损失降低到最小。
4月26日,哥伦比亚大学Richman研究中心高级研究员Todd Baker撰文指出,拯救第一共和银行的办法掌握在华尔街大银行的手中。
(资料图片)
Baker表示,如果第一共和银行破产,损失最大的将是那11家伸出援手的银行和联邦存款保险公司(FDIC):
作为存款保险基金的管理者和第一共和银行的主要联邦监管机构,FDIC将失去利益。
而救助银行无论如何都要付出代价——如果它们的存款得到保护,则要通过特别评估来支付这种保全的费用;如果这些存款没有得到保护,则要承担损失。
华尔街见闻此前曾介绍,这些银行在第一共和银行的存款没有保险。如果他们认为第一共和银行即将破产,他们可能会面临彻底失去这笔钱的风险。即使联邦政府动用紧急权力为这些存款提供担保,大型银行也需要向FDIC补充资金。
4月24日,第一共和银行公布了一季度比市场预期更糟糕的存款外流形势。当季该行的存款较去年末减少720亿美元,环比降幅近41%,剔除摩根大通等11家大行上月存入该行的300亿美元,实际流失的存款达1020亿美元。
在存款大量流失后,第一共和银行据称正酝酿剥离500亿至1000亿美元的长期证券和抵押贷款用以自救。
此外,报道称第一共和银行最近也向这些救助银行提出,希望后者以高于市场价值的价格从前者那里购买贷款或证券,或两者兼而有之。
对于这种银行间的私人救助,Baker认为,这可以避免大部分公共和私营成本。救助银行可以通过购买和重组第一共和银行来帮助自己,并为他们的未保险存款做出交换,从而帮助整个系统:
这是前所未有的,但会奏效。而且,由于救助银行的风险敞口已经很高,这也在财务上是有意义的。
自救方案
Baker表示,如果11家救助银行将其300亿美元的存款转换为第一共和银行95%的普通股,后者可以在没有FDIC或政府援助的情况下进行资本重组并恢复健康运营:
第一共和银行新的按市价计算的资产负债表应该是略微盈利的,只要交易能够尽快完成,其客户很可能会继续选择他们。
如果第一共和银行选择的话,它可以通过出售多余的资产来缩减高成本的借贷,并需要找到不同的方法来管理其贷款和存款策略,并更多地关注非扩散性业务。较小的资产负债表也将允许快速将多余的资本返还给救援银行。以保守的1%的投资回报率和8倍的市盈率来推测,救援银行和结转股东获得的股权价值将达到160亿美元或更多。
当然,现有的第一共和银行股东在资本重组后会受到大量的摊薄,而救助银行可以任命独立的董事会来对银行进行重组,并在一段时间后选择售出股权:
救助银行将需要采取不干预的态度对待第一共和银行,可能会任命一个独立的、以专业知识为基础的董事会来评估和适当更换高级管理人员。
(在规定时间内)锁定救助银行的股票持仓,随着时间的推移,也需要售出他们的股票,最终将以其重资本化和盈利化的形式,把第一共和国归还到广泛分散的公共所有权下。符合银行控股公司法的合规性将是复杂的,但是可管理的。
这一方案最大的挑战是,要从第一共和银行的股东那里获得批准,但其股东大多为可能制造麻烦的对冲基金。但是考虑到另一种选择是100%的股权损失,这应该足以最终获得批准。
第一共和银行的“生死”现在取决于华尔街大行
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